ענקית הטכנולוגיה אורקל (Oracle) ניצבת בפני טלטלה משפטית וכלכלית משמעותית. קבוצת מחזיקי אג"ח הגישה תביעה ייצוגית נגד החברה, בטענה כי היא הטעתה את המשקיעים בנוגע להיקף החוב שהיא מתכננת לגייס לצורך פרויקט הענק שלה עם OpenAI. התובעים טוענים כי החברה הסתירה את כוונותיה האמיתיות לגבי הלוואות העתק הנדרשות להקמת מרכזי הנתונים החדשים, ובכך גרמה לירידה בערך השקעותיהם.
מ- 18 ל- 38 מיליארד – אורקל והפער בהצהרות
לפי רויטרס, בספטמבר 2025 אורקל גייסה 18 מיליארד דולר והצהירה כי היא "עשויה" להזדקק להון נוסף בעתיד. אולם, פחות מחודשיים לאחר מכן, הדהימה החברה את השוק עם גיוס חוב נוסף ומסיבי של 38 מיליארד דולר. המהלך נועד לממן את בניית התשתיות של OpenAI בעלות כוללת המוערכת ב- 300 מיליארד דולר. המשקיעים טוענים כי אורקל ומנהליה ידעו מראש על הצורך בסכום הגדול, אך בחרו להציג סכום חלקי בלבד.
השלכות הגילוי היו מיידיות וכואבות עבור מחזיקי האג"ח. עם היוודע דבר החוב הנוסף, ערכן של ניירות הערך ירד בחדות והמשקיעים מדווחים כעת על הפסדים "על הנייר" בסך של כ- 1.3 מיליארד דולר.
השוק החל לתמחר את החוב של אורקל כבעל סיכון גבוה יותר וסוכנויות הדירוג S&P ומודי'ס הציבו את החברה תחת "מעקב שלילי", מה שמעמיד אותה במרחק נגיעה מדירוג הנחשב למסוכן ("דירוג ברמת זבל").
בועת ה- AI והמחיר הפיננסי
מקרה זה מדגיש את החששות הגוברים בקרב כלכלנים בנוגע ל- "בועת AI". בעוד שחברות כמו מיקרוסופט ואמזון נהנות מעתודות מזומנים אדירות, חברות כמו אורקל נאלצות ללוות סכומי עתק כדי לעמוד בקצב הפיתוח המואץ של תשתיות AI.
התביעה מעלה שאלות קשות לגבי רמת השקיפות הנדרשת מחברות טכנולוגיה הנכנסות להשקעות של מאות מיליארדי דולרים בתחום ה- AI.
